近期恒源煤电（600971）发布2024年年报，本站财报模型分析如下：

财务概况

恒源煤电（600971）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为69.72亿元，同比下降10.45%；归母净利润为10.72亿元，同比下降47.35%；扣非净利润为11.35亿元，同比下降42.96%。每股收益为0.89元，同比下降47.65%。

主要财务指标

毛利率：37.82%，同比下降19.47%。净利率：15.16%，同比下降41.9%。每股净资产：10.3元，同比下降1.88%。每股经营性现金流：1.15元，同比下降61.51%。三费占营收比：10.36%，同比下降2.72%。

主营业务分析

从主营收入构成来看，煤炭业务依然是公司的主要收入来源，收入为67.29亿元，占总收入的96.50%，毛利率为37.26%。其他业务收入为1.54亿元，占总收入的2.20%，毛利率高达94.00%。电力业务收入为9040.01万元，占总收入的1.30%，但毛利率为负，为-15.99%。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为1.15元/股，同比下降61.51%，主要原因是煤炭价格下降导致煤炭主营业务收入减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.38%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为7.81%。

资产负债情况

截至2024年末，公司总资产为205.35亿元，比年初下降3.43%。货币资金为54.1亿元，同比下降21.00%。有息负债为26.13亿元，同比下降6.65%。应收账款为1.62亿元，同比增长93.28%，主要是因为单位往来款及尚未收回款项增加。

发展回顾与展望

2024年，公司原煤产量为962.08万吨，同比增加1.92%，但商品煤产量和销量分别下降0.9%和0.62%。煤炭主营业务收入为65.84亿元，同比减少9.8%。公司利润总额为12.72亿元，同比下降44.15%。尽管公司采取了一系列措施来稳安全、提产量、增效益，但由于煤炭价格持续下行，公司利润较同期大幅下降。

展望2025年，公司计划生产原煤1001万吨，销售商品煤830.75万吨，预计营业总收入为73.37亿元，营业总成本为61.75亿元，其中三项费用控制在11.89亿元以内。

风险提示

公司面临的主要风险包括安全生产风险、价格波动风险、行业政策风险和宏观环境风险。煤炭价格波动对公司业绩影响较大，且行业监管要求较高，政府相关政策的变化可能对公司发展产生较大影响。

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